Экономическая активность в мире, несмотря на новые локдауны и введённые ограничения в ряде регионов, продолжает восстанавливаться. Публикуемые отчёты эмитентов свидетельствуют о хорошем здоровье корпоративного сектора. Поэтому вполне логично, что при поддержке огромной ликвидности мировой финансовой системы многие фондовые индексы достигли исторических максимумов в новом 2021 году. Мы сохраняем конструктивный взгляд на рискованные активы в 2021 году, но отмечаем, что поведение рынка в некоторых его сегментах начало приобретать спекулятивный характер. Действительно, многие из ожидаемых положительных факторов уже, во многом, «в цене» активов: передача власти в Белом доме, отказ от политики торгового протекционизма в США, принятие правительствами ряда инициатив, стимулирующих экономическую активность, сохранения мягкой монетарной политики, успешное начало вакцинации населения против COVID-19, компромиссный Brexit, фронтальное восстановление цен на сырьевые товары и пр. В этих условиях инвесторам, на наш взгляд, стоит немного снизить градус риска в инвестиционных портфелях, так как за бурным началом года может следовать несколько месяцев более сдержанной динамики. Развивающиеся рынки могут быть менее подвержены коррекционным настроениям в виду более низких стоимостных оценок.

Скачать стратегию…