По результатам заседания 14 сентября Банк России впервые с 2014 года повысил уровень базовой ставки 7-дневного РЕПО на 25 базисных пунктов до 7,5%. Хотя риски повышения ставки ЦБ осознавались рынком, в целом можно сказать, что решение регулятора стало для большинства сюрпризом. Банк России отметил возросшие инфляционные риски на фоне роста неопределенности в отношении развивающихся рынков, роста доходностей ОФЗ, роста цен на плодоовощную продукцию и бензин, ожидаемого повышения НДС с 18% до 20% с января 2019 года. Регулятор отметил, что ослабление курса рубля вносит заметный негативный вклад в рост инфляции. Прогноз по инфляции на конец 2018 года был ухудшен до 3,8-4,2% г/г. На пресс-конференции глава ЦБ Эльвира Набиуллина отметила, что в первом полугодии 2019 года инфляция может достигать локально максимальных уровней в районе 5,5-6,0% г/г. После чего к концу года рост цен может замедлиться до 5,0-5,5% г/г. А к концу 2020 года инфляция вновь выйдет на целевые 4,0% г/г. При этом на фоне повышения НДС рост ВВП в 2019 году может замедлиться до 1,2-1,7%.

Скачать обзор…