Мировые рынки: геополитические волнения и торговые качели
Текущий май на глобальных фондовых площадках оказался по-настоящему месяцем маеты, суеты, склок и волнений. Главным ньюсмейкером по-прежнему выступают США, которые постепенно закручивают гайки в плане своих международных отношений – после антироссийских санкций и выхода из ядерного соглашения с Ираном, США ужесточили санкции против Венесуэлы, из-за несогласия с переизбранием в стране президента Николаса Мадуро. Тяжело проходят переговоры по торговым вопросам между КНР и США, раскачивая рынки акций верх-вниз. В последние дни резко снизилась вероятность саммита США и Северной Кореи, намеченного на 12 июня. Трудны торговые переговоры Трампа и ЕС из-за пошлин, добавились сюда и проблемы, связанные с позицией сторон по Ирану. Есть в Европе и свои болевые точки – в Италии популистская коалиция планирует проводить политику, которая идет вразрез с курсом ЕС. А в Великобритании начался следующий раунд переговоров по Brexit. Между тем, американский доллар продолжает укрепление практически по всему спектру валют, а индекс доллара находится на максимумах с середины декабря прошлого года, доходности гособлигаций США также демонстрируют рост. А в повышении процентной ставки Федрезервом на июньском заседании мало кто сомневается.
Устойчиво ли восстановление мировой экономики? Можно ли назвать замедление роста, которое продемонстрировали ведущие экономики в 1 квартале, временным? Что может спровоцировать очередную волну глобального кризиса? Что будет с рынками в ближайшем будущем? Какие риски существуют на горизонте до года? Какие сейчас есть интересные бумаги на мировых площадках? Какие валюты смогут принести инвесторам доход? Каковы перспективы сделки по сокращению добычи ОПЕК+ на саммите 22 июня в свете текущей ситуации? Как политическая нестабильность в Италии может повлиять на экономические перспективы еврозоны? Чем грозит рынкам продолжающийся рост доходностей гособлигаций США и укрепление доллара? Какой будет динамика рынков акций развивающихся стран в ближайшей перспективе?
Участники конференции:
Вадим Меркулов, старший аналитик ИК «Фридом Финанс»
Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Елена Шишкина, аналитик ИК «Церих Кэпитал Менеджмент»
Олег Шагов, начальник аналитического отдела в ИФК «Солид»
Михаил Поддубский, ведущий аналитик «Промсвязьбанка»
Анастасия Гладких, аналитик Just2Trade
Михаил Аристакесян, руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК «ФИНАМ»
Уважаемые дамы и господа!
Наша конференция подходит к концу, мы прекращаем принимать вопросы, но у участников еще есть возможность ответить.
Благодарим всех за интерес. Удачи на рынке!
Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Всем спасибо!
Уважаемые эксперты,второй год президентства Трампа наверняка войдет в анналы мировой истории как этап (возможно начало этапа) неистовой экзальтации американской военной и экономической экспансии во всем мире, призванный, закрепить, на мой взгляд, статус США как единственной сверхдержавы в условия достаточно выгодной для страны политической конъюнктуры, когда Китай, являясь основным конкурентом США в экономическом смысле, еще не вполне окреп в военном отношении, а Россия будучи страной сопоставимой с США по военной мощи, все глубже погружается в пучину псевдолиберального шовинизма все неизбежно разделяющего власть о основную часть народонаселения. Какие наибольшие риски таят нарастающие кризисные процессы в мировой экономике для глобалистских планов США?
Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Во время первого года президентства Трамп концентрировался на экономике и бюджете — проводил налоговую реформу, перераспределял потоки бюджетных расходов. В этом году он всерьез взялся за внешнюю торговлю, проводя курс в сторону экономической самоизоляции и переводу производств в США. Все это делается последовательно и методично, без каких либо сентиментов и с использованием любых средств. При этом Трамп подчеркивает своими действиями, что он не воин и не юрист, а торговец.
США уже достаточно давно фактически не являются единственной сверхдержавой. Китай и ЕС обошли США по показателю ВВП по паритету покупательной способности еще в 2014 году. Зона доллара уступает позиции зонам евро и юаня. А в военном отношении конкуренты штатов в последнее время доказывают, что можно решать проблемы военными методами с на порядок меньшими бюджетами и кратно более высокой эффективностью.
Не вижу, чтобы Россия «погружалась в пучину псевдолиберального шовинизма». Скорее, наоборот, правые ценности продолжают усиливать позиции в российском обществе (что уже настораживает).
Глобалистских планов США сейчас скорее нет. То, что делает Трамп в штатах и Мэй в Великобритании — это скорее, наоборот, курс на частичную экономическую и политическую самоизоляцию, которую поддержали на выборах избиратели в этих странах.
Уважаемые эксперты,на фоне экстремальных событий на политической арене — в Сирии, Серной Корее и т.д. как-то немного подзабытыми оказались проблемы глобальной экономики в котле которой, собственно говоря, и варится вся мировая политика, формируется по большому счету парадигма будущего мироустройства. Как вы полагаете, события с последними выборами в Италии, в результате которых к власти пришли силы как будто всерьез заговорившие о собственном пути Италии — это очередной и весьма весомый симптом нарастания процессов дезинтеграции в Еврозоне,возможно инспирируемой извне, или нечто иное? Подтверждают ли объективные,главным образом экономические данные, прогнозы ряда аналитиков о том, что в условиях вопиющей разницы в уровне экономического развития европейских стран, распад Еврозоны — это всего лишь вопрос времени?
Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Из ЕС выйти не так уж и просто, Brexit это уже показывает. А из зоны евро может оказаться выйти еще сложнее. Пока не вижу оснований, чтобы всерьез говорить о выходе Италии из еврозоны. Если уж небольшая Греция во время кризиса и фактического дефолт не вышла, то говорить сейчас о выходе Италии в принципе нет смысла.
Следите ли вы за рынком криптовалют? Какой динамики ждете там по топовым валютам?
Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Крупнейшие криптовалюты в мире сейчас по сути являются почти ничем не обеспеченными конфетными фантиками. Можно охарактеризовать их как виртуальные необеспеченные электронные активы без определенных прав собственности со всеми вытекающими из этого сверхвысокими рисками и крайне высокой волатильностью. Рекомендовали и продолжаем рекомендовать стоять в стороне. В светлое будущее криптовалют верим, но не с текущими критовалютами, которые имеют букеты неустранимых критических фундаментальных недостатков.
Подробнее писали здесь на стр. 6-8
https://s3.open-broker.ru/site/news/files/nwNlJZ9mVEiqOo6xryO3UhO259n9VtCzLYPyjC4f/strategy_jan2018.pdf
Добрый день! Куда могут привести торговые качели рынки в 2019 году?
Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Если они крылатые, то к взлету)
Как вы считаете, может обостриться ситуация с Северной Кореей в ближайшем будущем?
Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Может. Она последние десятилетия обостряется каждое лето.
От Brexit-а не ждете сюрпризов — все идет и идет по плану?
Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
По плану, non-event.
Перспективы нашего и мирового рынка на Лето. Как вы видите? Когда ожидать среднесрочную коррекцию?
Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Вы наверное уже могли заметить, что коррекция российского рынка уже была 9 апреля) В этот день все голубые фишки падали по 10-20% за день, индекс РТС внутри дня падал почти на 15% с четырьмя планками внутри дня, взлетом индекса волатильности RVI с 22 до 47 и исторически рекордными дневными оборотами в акциях и ОФЗ на Московской бирже. Совокупно индекс РТС сходил в феврале-апреле вниз на -22% от локального хая, чем это не среднесрочная коррекция? Летом на рынках можно традиционно ожидать падение оборотов/активности, в начале июня на некоторых слабых рынках может быть повышенная волатильность, но не такая важная для глобальных рынков как по S&P500 в начале февраля. В августе на российском рынке в моменте может быть повышенный спрос на валюту под выплату дивидендов. В остальном имеет смысл пользоваться просадками для покупок фундаментально сильных акций под рост. Рубль в целом к концу года продолжит укрепление.
Объясните пожалуйста, в чём проблема «сделать» инфляцию? Америке и Европе достаточно отказаться от импорта китайских дешевых товаров и перейти на собственное производство. Это само по себе хорошо. Не кажется ли вам, что мировые центробанки просто на поводу финансовых воротил обеспечивают им вольготные условия для безпроигрышных спекуляций? Долго это ещё будет продолжаться?
Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
В рамках ВТО такие отказы проблематичны, а тотальный протекционизм, как показывает практика 30-х годов прошлого века, приводит скорее к глобальной депрессии.
Инфляция в развитых странах и так уже ускоряется, и, на мой взгляд, в ближайшие годы будет ускоряться и дальше. В первую очередь в США, Великобритании, позже можно ожидать усиление инфляционных процессов и в ЕС, Японии, Китае, и далее в других развитых и развивающихся странах.
Ваше предложение об отказе от дешевых китайских товаров является фактором инфляции предложения, но она традиционно не доминирует на развитых рынках. Доминирует инфляция спроса, которая в условиях низкой безработицы и роста зарплат как раз и начинает развиваться в США, Великобритании. Инфляция предложения тоже может иметь место (например, рост цен на бензин и прочие нефтепродукты за последний год), но она в данном случае скорее вторична.
Как прокомментируете карту Bloomberg Global Risk Briefing в первом разделе Reserves Stockpiles? Все наши «санкционеры» дружно в красном. Не это ли главная угроза? И не это ли настоящий мотив крестового похода против России (и разжигания нестабильности в остальном мире)? (В симпатиях к России Bloomberg не заподозришь). По-моему, наглядно: «красные» явно живут не по средствам. И хотят переломить ситуацию опять за чужой счет. Но интересует ваше мнение. https://www.bloomberg.com/graphics/global-risk-briefing/
Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Красным США и ключевые страны ЕС указаны только на вкладке «Reseves Stockpiles». Просто США и ЕС и так уже владеют крупнейшими в мире резервными валютами и им нет смысла формировать международные валютные резервы. Резервы золота у США и ЕС давно уже крупнейшие в мире.
Вопрос о секторе базовых потребительских товаров США (VDC).возможны ли на горизонте года события, которые развернут нынешний тренд?
Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Consumer Staples в штатах — это в принципе устоявшиеся дивидендные акции стоимости. Дивидендная доходность по ним в районе 2,5-3%. Вполне очевидно, что взлет доходности 2-летних US Treasuries с 1,25% до 2,6% начал давить на цену этих акций, так как инвесторам в моменте стало выгоднее покупать менее рисковый, но более доходный и короткий американский госдолг. В ближайшие 6-9 месяцев мы ждем стабилизацию и рост этих акций, но потом может опять пойти волна роста доходностей облигаций Казначейства США, которая опять будет давить акции американских Consumer Staples.
Что скажете насчёт ужесточения экологических норм в отношении выбросов серы? Не есть ли это аккуратное эмбарго в отношении российской нефти? Какие цифры на этот счёт?
Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Наличие сернистых соединений в нефти не означает их обязательных выбросов, так как они удаляются на этапах нефтепереработки. Кроме того, в России в нефти Урало-Поволжья содержание сернистых соединений в нефти может доходить до 3-6%, но при смешивании с нефтью Siberian Light на выходе получается экспортируемая смесь Urals с содержанием серы 1,2-1,4%, что не так уж и много. Например, в штатах на некоторых месторождениях содержание сернистых соединений в нефти доходит до 10-14%. Вряд ли это может быть поводом для квазиэмбарго. Как показывает последняя практика, ввод любых санкций штатами в принципе не нуждается в каких-либо обоснованиях.
EUR/USD = 0.5 Почему бы нет? Пусть и не сразу. Америке ведь наконец-то надоело за свой счёт кормить весь неблагодарный мир, безвозмездно открывая ему доступ на свои рынки, безнаказанно позволяя воровать свои инновации.
Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
При EUR/USD = 0,5 США ждет крах экспорта, платежного баланса, бюджета и экономики в целом. Текущий курс валютной пары отражает реалии сильного платежного баланса еврозоны — сильного торгового баланса, счета текущих операций и сбалансированного финансового счета. После коррекции мы ждем возобновлении тенденции к росту EUR/USD в длительной перспективе.
Америка в реальности не кормит весь мир, а, наоборот, весь мир сейчас спонсирует дефицит счета текущих операций США (128 млрд долларов в 2017 году или 2,4% ВВП). Трамп сейчас постепенно проводит курс на экономическую изоляцию, так как осознает, что зона доллара продолжает сужаться при росте зоны евро и юаня.
Интересен ваш прогноз по акциям американского военно-промышленного комплекса(LMT,GD,BA …) в свете роста геополитической напряжённости.с чем связаны колебания их курса в последний месяц?
Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
По сравнению с акциями других секторов акции американской оборонки с февраля держатся вполне достойно. В 2016 году военный бюджет штатов составлял 607 млрд долларов, в 2018 ожидается уже 700 млрд, и можно ждать продолжение роста этих расходов как минимум до ближайших президентских выборов в штатах в 2020 году.
Чем грозит рынкам продолжающийся рост доходностей гособлигаций США и укрепление доллара? Что по прогнозам по евро-доллару на осень и конец года у вас? спасибо заранее.
Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Рост доходностей 2-летних облигаций Казначейства США с 1,25% до 2,6% за полгода уже оказал давление на рынке. С февраля волатильность взлетала на всех рынках акций и облигаций развитых стран, переходя на более рисковые развивающиеся. Сейчас фактически идет «долив» по наиболее слабым из развивающихся рынков и валютные корректировки. В настоящее время ждем период стабилизации доходностей сроком в 6-9 месяцев. Спрос на проинфляционные рисковые активы в мире, в том числе недвижимость, акции, товарные активы долгосрочно будет оставаться высоким. EUR/USD ниже 1,17 видим долгосрочно на покупку, хотя локально нельзя исключать и проколы до 1,14-1,15.
Какие точки политической нестабильности в мире — где и как скоро — сейчас могут влиять сильно на движения рынков? Спасибо за ответ.
Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Если предположить, что элиты на Западе исповедуют «Столкновение цивилизаций» Хантингтона, то основными театрами военных действий будет оставаться Ближний Восток, а также есть высокий риск того, что будут раздувать эскалацию военного конфликта в Южно-Китайском море, через который будет оказываться давление на Поднебесную. Давление на Иран и Россию фактически также является формой давления на Китай.
Если же вспомнить «Империализм, как высшая стадия капитализма» Ленина, то глобальные постоянные переделы — это в принципе естественная черта финансового капитализма. Делят то, что плохо лежит, плохо охраняется, плохо работает и т.д. Ничего личного — только бизнес)
Что может спровоцировать очередную волну глобального кризиса? не кажется ли вас ситуация с американскими трежерями волнительной?
Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Причин для глобального кризиса может быть много. Например, резкое падение темпов роста экономики Китая. Или обвал американского фондового рынка. Но пока что мы расцениваем вероятность этих событий в ближайшие годы как низкую.
Привлекательны ли сейчас европейские площадки? на акции каких компаний там вы посоветовали бы обратить внимание?
Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
На наш взгляд, евро и европейские акции сейчас выглядят долгосрочно интереснее американских. Но могут быть локальные риски. Например, Трамп вчера опять напугал рынки, что может увеличивать импортные пошлины на автомобили. Это может ставить под удар в первую очередь производителей в Германии и Японии.
Можно ли сказать, что опасность торговой войны снята — ее опасность для рынков финансовых в том числе?
Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Опасности полноценной торговой войны с США в принципе не было, так как Трамп дал понять. что он не воин, а торговец, использующий инструменты санкций и пошлин для заключения новых выгодных сделок. Но очевидно, что регулярные заявления о тех или иных новых санкциях и пошлинах могут в моменте трясти рынки.
Какие уровней по американским индексам вы ждете к концу года?
Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
S&P500 может быть в районе 3000
Как на фоне всех этих войн будут вести себя евро и доллар относительно друг друга. Год назад предсказывали паритет))
Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Когда в декабре 2016 большинство предсказывало паритет, мы предсказывали сильный рост EUR/USD 😉
Сейчас видим ниже 1,17 возможности для покупки пары на долгосрочную перспективу, хотя могут быть проколы до 1,14-1,15
Пришло ли время очередного глобального кризиса, учитывая цикличность экономических процессов? Что может послужить спусковым крючком? И откуда придет напасть на этот раз?
Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
На мой взгляд, пока не пришло. Основная проблема — сдувание «пузырей» в госдолгах развитых стран. Этот процесс уже пошел. Если вдруг резко обвалится фондовый рынок США или резко замедлится экономика Китая, то это может быть шоком для глобальной экономики. Но пока вероятность таких событий оцениваем как низкую.
Может ли позиция и деятельность нового итальянского правительства спровоцировать очередной кризис в еврозоне? Есть ли риски выхода страны из ЕС?
Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Теоретически выход Италии из зоны евро мог бы оказаться кошмаром для евро, кратно превышающим по последствиям последствия Brexit или выхода из зоны евро Греции, которым грозили рынкам в 2012 году. Но пока мы не видим никаких реальных оснований для выхода Италии из зоны евро, а тем более из ЕС.
Рынки европы и США развернулись.Торговая война США — Китай входит во 2-ю фазу. Пара евро/доллар пробила 1.17sup. Трампа, в общем-то, уже несложно просчитать. Что имеем? онлайн историческую динамику роста доллара (весна 2009г) с перспективой евро/доллар 1.1 — 1.0 или ниже, уже в 3 -4 кв. 2018г, как результат третьей волны торговых войн. Соответственно, нефть 60-65, пара доллар /рубль в коридоре 92-110 в пике, аналогично декабрю 2014г (86р/долл). Прошу обоснованно опровергнуть прогноз как таковой. Спасибо
Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Мистер Мнучин как раз вчера поставил торговую войну США с Китаем на hold, так как стороны в целом договорились вернуть status quo. Штаты отрапортовали о том, что Китай теперь будет больше импортировать у США с/х, энергетических товаров, а также услуг. Но фактически это утешение для электората, Трамп толком ничего не добился.
Возможные новые пошлины США на импорт авто могут стать источником локальной волатильности на рынках.
Ничего удивительно в том, что EUR/USD пробила 1,17 нет. Пара ведет себя почти в точности, как мы нарисовали сценарий год назад (на стр. 3)
https://s3.open-broker.ru/site/news/files/qVZIbVxSx1dCLzymidsrwBTuHXlW3YBxtu4GI9VE/flash_eurusd_28072017.pdf
Сейчас EUR/USD скорее входит в диапазон, где можно подбирать в долгосрочной перспективе. Локально могут колоть ниже, допустим 1,14-1,15. А могут и развернуть раньше.
Сейчас пара USD/RUB скорее закладывает нефть Brent на уровне 54 доллара. Соответственно даже при падении нефти в район 60-65 с текущих 80, при уходе глобальной волатильности рубль скорее укрепится в диапазон 56-58.
Добавить комментарий
Для отправки комментария вам необходимо авторизоваться.