Давно на фондовых рынках не было такого оптимистичного начала года. Глобальный позитив мировых площадок, царивший в конце 2017 года, плавно перешел в январское ралли и новые рекорды. Эксперты считают, что в основе такой эйфории лежит продолжающаяся накачка ликвидностью от крупнейших Центробанков. Кроме того, рост индексов связан с ожиданиями инвесторов от принятой Конгрессом США налоговой реформы, ключевым нововведением которой является снижение налога на прибыль корпораций с 35% до 21%. Немалым фактором для всеобщего биржевого позитива стало просто отсутствие негативных для рынков новостей и по большей части нейтральная или слегка позитивная макроэкономическая статистика, вышедшая в США, Европе и Китае. С декабря безостановочно растут цены на сырье, такой длительный рост, как заметили аналитики, случился впервые чуть ли не за всю историю наблюдений. Нефть марки Brent в январе поднялась выше $69 за баррель. Среди главных причин называются волнения в Иране и крайне холодная погода на северо-востоке США. Между тем, доллар в начале года слабеет против большинства мировых валют – на фоне грядущих обсуждений 19 января в Конгрессе по потолку американского госдолга.

Сколько еще продлится январское ралли на мировых финансовых площадках? Какие факторы будут определять движение мировых рынков в начале года? Может ли нефть дойти до $70? Какой будет динамика ведущих мировых валют? Какие сейчас основные риски для инвесторов на горизонте до года? Каков потенциал роста мировой экономики? Как развивается ситуация в китайской экономике, сохраняются ли риски? Динамика европейских рынков в начале 2018 года более сдержанная, чем в США и Азии – чем вызвана осторожность инвесторов?

Участники конференции:
Вадим Меркулов, старший аналитик ИК «Фридом Финанс»
Павел Пахомов, руководитель учебного центра ПАО «Санкт-Петербургская биржа»
Анна Устинова, ведущий аналитик «КИТ Финанс Брокер»
Олег Шагов, начальник аналитического отдела в ИФК «Солид»
Елена Шишкина, аналитик ИК «Церих Кэпитал Менеджмент»
Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Михаил Аристакесян, руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК «ФИНАМ»

Уважаемые дамы и господа!
Наша конференция подходит к концу, мы прекращаем принимать вопросы, но у участников еще есть возможность ответить.
Благодарим всех за интерес. Удачи на рынке!

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Всем спасибо!

Каковы ваши прогноз по индексам S&P, Dow, Nasdaq за год — в % рост-падение, уровни. спасибо!

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Максимум по S&P500 от текущих уровней где-то +14% вверх. Реальнее же 8-10%.

Уважаемые эксперты,недавний обвал биткоина,произошедший, если мне не изменяет память, как раз в то самый день, когда отдельные господа-товарищи пытали сеять на конференции посвященной блокчейн технологиям оптимизм относительно будущего криптовалют,в том числе указанного выше биткоина, вызвал настоящую панику в обывательских кругах, возмечтавших о великом будущем «цифрового золота». Что будет с курсом биткоина в ближайшей, среднесрочной и долгосрочной перспективах? Как вы относитесь к ряду заявлений руководителей крупнейших мировых корпораций о возможном внедрении ими собственных криптовалют?

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
У большинства существующих в настоящее время криптовалют огромное количество фундаментальных неустранимых недостатков, которые способны полностью похоронить их. Произойдет ли это сейчас или через какое-то время, оценить сложно.

Добрый день! Скажите, пожалуйста, какова вероятность обвала цен ОФЗ при введении новых санкций в феврале? И как быстро они могут восстановиться? Спасибо.

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
В случае новых санкций и ввода запрета американцам на покупку и держание российских госбумаг можно будет ждать одномоментный взлет доходности в пределах 1-1,5%. Но это будет краткосрочный эффект, который вряд ли сломит сохраняющийся долгосрочный бычий тренд в ОФЗ. Кроме того, саму возможность введения таких санкций мы оцениваем сейчас как низкую.

Уважаемые эксперты, как следует из преамбулы конференции,достаточно позитивное для финансовых рынков начало года, сопровождается тем не менее событиями, которые уже сейчас, ввиду их неординарности, заставляют самым серьезнейшим образом задуматься не только об экономической, но и политической подоплеке глобальных перемен. Я, в первую очередь, имею ввиду,события в Саудовской Аравии — арест богатейших членов правящей династии из которых, судя по сообщениям, банально вытряхивают сотни миллиардов долларов,события с акциями Сауди Арамко и т.д., которые, судя по всему, свидетельствуют о желании абсолютистского режима этой страны сконцентрировать в своих руках огромные финансовые ресурсы, видимо,с целью решения важнейших внешнеполитических задач;последовавшие за этими событиями погромы в Иране, а также, по слухам, нервная реакция Китая на эти «телодвижения» саудитов и американского финансового лобби, выражающаяся, в том числе, в угрозах отказа от покупок американского госдолга. Добавим к этому заморозку активов казахстанского Национального Фонда,аналогичные угрозы российским активам. Что стоит за этими событиями, в том числе, в их глобальном измерении? Насколько они взаимосвязаны и неординарны?

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
За этими событиями как обычно стоят конфликты интересов и борьба за власть и ресурсы. Взаимосвязь этих событий или ее отсутствие сама по себе не влияет на рынки.

Когда ожидается приватизация Сауди Арамко?

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
По последним известным данным, продажа доли Saudi Aramco планировалась без точной даты в 2018 году. Но саудиты могут вновь отложить ее в случае недостаточно выгодной конъюнктуры рынков и недостаточного спроса.

Предположим, что американский рынок не свернет с пути роста. До каких уровней вообще могут дойти индексы в перспективе года?

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
С учетом смелых фундаментальных предположений можно ждать максимальные значения индекса S&P500 по году в районе 3150. В реальности же рост инфляции и издержек способны заметно навредить прибылям текущих лидеров рынка, и эта угроза сейчас недооценивается рынком. Как следствие конечные значения индекса на конец года могут оказаться ниже.

Какой будет реакция рынков на повышения ставки ФРС, может ли какое-то из повышений стать болезненным для рынков?

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Психологически наиболее сильный эффект для рынков оказало первое повышение ставки ФРС в декабре 2015-го. Остальные повышения менее важны. Сейчас скорее уже важнее смотреть за политикой ЕЦБ и Банка Японии. Впрочем, если доходность 2-летних гособлигаций США в моменте резко вылетит до 2,25%, то на рынках может пройти локальная коррекция.

Нефть уже $70. Может, и до $100 дойдет?

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Может, вопрос сроков. За время относительно низких цен на нефть большинство инвестиционных программ в дорогую нефть было свернуто. Сейчас же глобальный спрос активно растет, и в какой-то момент дефицит и снижение запасов могут стать критичными.

Какие перспективы у золота?

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
На наш взгляд, в 2018 году на фоне ускорения глобальной инфляции спрос на товарные активы в целом может усиливаться. Инвестиционный спрос в золоте также станет более активным. Возможен сильный рост в случае скатывания реальных доходностей по гособлигациям США в отрицательную область.

Какие, по вашему мнению, перспективы у рынка криптовалют в 2018 году?

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Почти все нынешние криптовалюты — необеспеченные финансовые пирамиды в фазе активного пузырения. Пока есть деньги, питающие их, они могут держаться на плаву. А «глупых» денег в развитых странах после 10 лет всевозможных QE сейчас предостаточно. Потом наиболее вероятен крах. В светлое будущее криптовалют верю, но почти все текущие криптовалюты имеют неустранимые фундаментальные недостатки, которые способны их похоронить.

Уважаемые коллеги, считаете ли вы, что американский рынок перегрет на текущий момент? Когда прогнозируете начало коррекции?

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Американский рынок дорог, но откровенного пузыря пока не видно. Уже пару лет мы рекомендуем инвесторам сокращать позиции на нем для покупок более перспективных активов в Европе, Японии, Китае, на развивающихся рынках. Такая стратегия уже вполне оправдала себя в прошлом году, мы рекомендуем продолжать следовать ей и сейчас — она может принести удвоенную доходность относительно потенциальной доходности индекса S&P500.

Локальная коррекция на американском рынке, на мой взгляд, может начаться по достижению доходности 2-летних облигаций Казначейства США уровня 2,25%.

Уважаемые эксперты, сколько повышений ставки ФРС вы ждете в этом году? есть разные мнения…

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
3-4 повышения

Как будет развиваться ситуация на фондовых площадках развивающихся стран, какие из них в этом году наиболее перспективны?

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
2018 год может стать таким же успешным для акций emerging markets как и 2017-й. При этом спрос может сильнее проникать и в более рисковые frontier markets. Страны Юго-Восточной Азии и Африки могут быть магнитом для инвестиций плюс крупные сырьевые развивающиеся экономики (Россия, Бразилия, Индонезия). Потенциальное включение китайских акций класса «А» в индексы MSCI — отдельная позитивная тема.

Когда ждать очередного витка напряженности в «валютной войне» между США и Китаем?

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
А она была? Не видел)
Народный Банк Китая делает все больше шагов для либерализации юаня и перехода к плавающему курсу, США это только приветствуют.

Назовите, пожалуйста, главные мировые риски для фондовых инвесторов в 2018 году?

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Главные риски — внезапное замедление экономики Китая, обвал фондовых активов в США. Вероятность этих событий в 2018 году пока оцениваем как низкую.

На европейском рынке какие сектора и акции наиболее перспективные?

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Финансовый сектор, сектора, ориентирующиеся на рост внутреннего спроса.
При этом страны ЕС, которые раньше тормозили рост, сейчас могут становиться более интересными для вложений.

Уважаемые эксперты. Выделите из топ 20 по три акции переоцененные и недооцененные , на ваш взгляд.

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
переоцененные: Татнефть АО, НЛМК, ГМК Норникель
недооцененные: МТС, Polymetal, Полюс

Добрый день, что купить на год, два? акции.

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Пардон, только для клиентов соответствующих тарифов

Здравствуйте! Какой сектор рынка будет фаворитом в первой половине 2018 года? Есть ли какие-нибудь потенциально интересные истории?

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Драгмет, сырье в целом

Всплеск, который сейчас наблюдается на фондовых площадках мира в начале года,может быть салютом!… Ваше мнение?

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Разумеется. Но только если у этого салюта несколько залпов)

В каком квартале 2018 стоит ожидать существенную коррекцию на рынке ММВБ?

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Если индекс ММВБ прибавит сейчас еще 5-10% вверх, то может быть уже и в 1-м)

Добрый день. Лидеры роста и падения 2018г среди отраслевых индексов московской биржи на ваш взгляд

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Внутренние сектора — финансы, электроэнергетика, телекомы, транспорт, ритейл могут быть лучше рынка. Чермет вероятно хуже.

Что ждете по доллару к концу года?

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Диапазон 53-58

Сколько еще продлится ралли на мировых финансовых площадках?

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
До тех пор пока слово «ралли» мало упоминают, оно может продолжаться и дальше)
Долгосрочно в течение нескольких лет мало что мешает глобальным акциям расти дальше.

Какого эффекта на рынок вы ожидаете от новых санкций, которые должны быть приняты в конце января 18?

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
На наш взгляд, новый ввод запрета на покупку американцами российского госдолга маловероятен.
Если же это вдруг произойдет, то в моменте сможем увидеть коррекцию по ОФЗ до 1-1,5%. Долгосрочно это малозначащий фактор, так как полной изоляции здесь не будет.
Более подробно можно почитать здесь
https://open-broker.ru/upload/iblock/b9b/strategy_jan2018.pdf

До каких уровней вы ждете роста нефти?

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
В ближайшее время ближние фьючерсы могут технически ходить на 72. Середина и дальний конец форвардной кривой скорее оставаться ниже 60. В 1-м квартале есть опасения локального профицита нефти на глобальном рынке, что повлечет за собой коррекцию. Долгосрочно же продолжаем ставить на рост.

Как оцениваете для рынков переговоры КНДР и Южной Кореи? Тоже добавило позитива?

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Никак, рынки на это не реагируют. Корейская вона последние дни топчется на месте, даже немного ослабляется.

В 2018 году ждут коррекции на американском и российском фондовых рынках, на чем можно будет заработать в текущем году?

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Локальные коррекции в 2018 году разумеется возможны, но общий позитивный тренд на глобальных рынках может продолжиться — мировые экономики продолжают синхронно ускоряться в росте.
По классам активов в 2018 году вероятно опять будут наиболее интересны акции в ускоряющихся экономиках ЕС, Японии на развивающихся рынках. Глобальная недвижимость как класс также будет сохранять интерес. При этом может появляться спрос на более рисковых пограничных рынках (Frontier markets) и в товарных активах.

Читать на Finam.ru…

Финам

Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники