6 декабря прошлого года, когда курс EUR/USD активно падал вниз, а многие на рынке ожидали провал евро ниже паритета с долларом, мы решили провести исследование, чтобы понять, насколько такие опасения обоснованы (06.12.16 «Евро – Фундамент против техники»). Сегодня мы оцениваем предыдущие прогнозы и корректируем нашу модель курсообразования.

В нашей декабрьской модели мы рассматривали два основных сценария в зависимости от предстоявшей риторики ЕЦБ на заседании 8 декабря. Первый сценарий предусматривал заявление главы ЕЦБ Марио Драги о начале сворачивания программы евроQE. Второй – сохранение программы количественного смягчения в еврозоне в прежних объемах на продолжительное время. При этом в обоих случаях сценарии указывали на рост курса EUR/USD в первой половине года. В конечном итоге так и произошло – евро так и не дошел до паритета с долларом и развернулся вверх. Впрочем, Марио Драги оказался традиционно хитрее – объем ежемесячного выкупа ABS был снижен с 80 до 60 млрд евро только с марта, а сама программа евроQE была пролонгирована не на 6 месяцев, как ожидалось, а на 9 месяцев до конца 2017 года. В марте также была полностью свернута программа льготного кредитования европейских банков TLTRO. Как результат курс EUR/USD до марта двигался в рамках нашего пессимистичного сценария, а после мартовского заседания ЕЦБ перешел к более активному росту.

Скачать обзор…

Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники