Большинство экспертов, около 80-90%, ожидало снижения ставки на 25 бп. Мы говорили о том, что снижение будет на 0,5%, что случилось. На мой взгляд, это сюрприз для многих участников рынка. Но решение ЦБ РФ вполне оправдано. Мы видели за последние месяцы, в феврале и марте, инфляция начала перелетать через локальные цели ЦБ. В феврале мы вообще видели исторически рекорды по месячной инфляции. И кроме того получается, что были низкие уровни по базовой инфляции, ниже 5%, основная инфляция подошла к 4%. По итогам апреля можно ожидать инфляцию ниже 4,2% г/г.

Соответственно на фоне более сильного, чем ожидалось, снижения инфляции, а также чрезмерно сильного укрепления рубля, ЦБ решил опустить ставку. Решили ослабить растущее давление на рубль, чтобы понизить выгодность операций кэрри-трейда.

Решение ЦБ не является основополагающим для курса рубля. Скорее на курс влияют глобальные риски динамика нефти. В мае сохранится тенденция боле или менее уверенного сильного рубля.

Бушуев Константин
начальник отдела анализа рынков
«Открытие Брокер»