Открытие Брокер: Банку России в текущей ситуации поддерживать курс рубля смысла нет – экспресс-комментарий, Константин Бушуев

На наш взгляд, текущую ситуацию с курсом рубля можно вполне охарактеризовать как адекватную и рыночную. Из-за финансовых санкций курс российской валюты с июля 2014 года крайне волатилен, а единственными значимыми факторами, которые сейчас влияют на курс рубля являются по сути цены на нефть и общие риски глобальных рынков. При этом пики выплат по российским внешним долгам уже пройдены в прошлом году. В моменте в последние дни мы видим истерическую реакцию на рубле, одновременно с этим цены на нефть последние дни уже почти не падают, что может говорить о скором развороте по рублю. В пользу укрепления курса рубля до лета будет играть сезонность глобального рынка «черного золота» и пониженные выплаты по российским внешним долгам до июня. Банку России в такой ситуации поддерживать курс рубля смысла нет. Во-первых, львиная доля факторов уже указывает на то, что разворот курса произойдет рыночными методами. Во-вторых, в отличие от 2014 года, когда курсы USD/RUB и EUR/RUB взлетали в 2-2,5 раза, сейчас ситуация совершенно иная. Несмотря на продолжение в целом растущего тренда курса EUR/RUB в прошлом году, мы пока что так и не достигли глобального максимума выше 100, который был в декабре 2014 года. А курс UDR/RUB только на днях превысил максимумы 2014 года. Поскольку основной импорт в Россию идет в евро, все последние колебания курсов по сути мало влияют на общую инфляцию и не требуют вмешательства ЦБ. Наоборот, из-за подавленного спроса инфляция в первые 20 дней в России составила лишь 0,5%.

Читать на CBonds.ru…

CBonds

Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники