Сегодня рынки продолжают отыгрывать тему завершения весеннего периода и подготовки к лету. Традиционно под лето у нас падает активность торгов.

Глобальные инвесторы смотрят на Китай. Сегодня сильно упал индекс Shanghai Composite (-6%). Инвесторы пытаются понять, не является ли это сигналом завершения продолжительного ралли, которое началось в Китае в июле-августе прошлого года. Ведь пока Китай растет, мировые рынки менее чувствительны к рискам, когда Китай начнет корректироваться, то все существующие риски обострятся.

Российский рынок также подвержен влияниям извне. На прошлой неделе мы технически «вывалились» из растущего тренда, предложение бумаг в «стаканах» увеличилось. Действительно, по акциям начали фиксировать позиции, частично перекладываться в валюту, в ОФЗ, как менее рисковые инструменты.

Кроме того, мы смотрим и на нефть. Сегодня нефть выглядит нейтрально, российский рынок после утреннего движения вниз также стабилизировался. Рубль, который последние несколько дней проседал, также встал на месте. То есть, вполне возможно, некий краткосрочный откат в обратную сторону мы и получим. А если смотреть среднесрочно, то после заседания ОПЕК нефть может рисовать некий «боковик», что, в свою очередь, может привести к небольшому ослаблению рубля — в пределах 52,5-55 за доллар (при негативном сценарии — до 58 руб. за долл., если нефть опустится до $60). Однако на несколько лет вперед, на наш взгляд, тренд по рублю уже поломался, рубль будет интереснее, чем доллар или евро.

Локальные корпоративные новости пока слабо учитываются рынком. Сегодня финансовые результаты за 1 квартал представили «Сбербанк» и «Банк Санкт-Петербург». Оба эмитента показали данные несколько лучше ожиданий. Спрос в «Сбербанке» сегодня неплохой (+0,96%).

Акции банка «Возрождение» корректируются после впечатляющего роста накануне («префы» +40%), спровоцированного информацией о слиянии с «Абсолют Банком». Очевидно, держатели привилегированных акций рассчитывают на то, что в процессе реорганизации «префы» получат те же права, что и обыкновенные. Соответственно, спред между обыкновенными (430 руб./шт) и привилегированными (200 руб./шт) акциями пытаются закрывать.

В целом в ближайшие три месяца акции банков могут показать боковую динамику из-за некоторого ослабления курса рубля. А любое ослабление рубля, как мы знаем, для банков является, скорее, негативным моментом. Слабый рубль благоприятен для экспортеров (металлургов, химиков, нефтяников), а для компаний, ориентированных на внутреннее потребление, в т.ч. для банков — это негатив.

Бушуев Константин БД «Открытие»

Читать на Finam.ru

Финам