Курс рубля к доллару и евро в последние два дня показал, каких высот он способен достичь. Что это было, и чего нам ожидать от рынка в ближайшее время, рассуждает Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков компании «Открытие Брокер».

— Как вы оцениваете действия ЦБ по стабилизации валютного рынка, предпринятые в последние дни?

— Центробанк в первый раз проявил серьезную жесткость. То повышение ставок, которое мы увидели вчера, действительно было не декоративным, как было до этого. Когда ЦБ повышал ставку в предыдущие разы, он просто следовал за инфляцией. Сейчас же ЦБ совершил сильный жест — подняв свою ключевую ставку с 10,5% до 17% годовых, он перекрыл инфляцию почти в два раза. Это действие, которое обычно способно удушить темп роста цен в экономике.

— Но Банк России критикуют за то, что вместе с повышением ставки он предоставил банкам рублевые средства по этой ставке в размере 3,5 трлн руб. И часть этих средств, не исключено, тут же направилась на валютный рынок. Как вы думаете, справедливы ли эти упреки?

— Да, это все так. Но Центробанк стремился к тому, чтобы увидеть рыночный курс рубля. Даже в период наивысшего роста курса рубля в этот день ЦБ не выходил на рынок с сильными валютными интервенциями. Регулятору было важно нащупать более или менее равновесный курс рубля, от которого можно будет идти в обратную сторону в долгосрочном плане. И эту уровень он нащупал.

— Но, наверное, ЦБ не совсем рассчитывал на ту неадекватную реакцию, которую продемонстрировали участники рынка во вторник?

— На самом деле вторник был всего лишь днем повышенной волатильности (сильных колебаний. — Gudok.ru) на валютном рынке. В начале торгов мы увидели укрепление рубля, потом он резко обвалился, потом снова укрепился. И сейчас мы наблюдаем, что курс рубля к доллару и евро стоит примерно на том же самом уровне, с которого начались торги во вторник. Более того, постепенно рубль все дальше отходит от тех уровней, которые он достиг на пике падения. Понятно, что ЦБ достиг своей цели, подняв ставку, — то есть без сильного вмешательства в торги со стороны регулятора рубль стабилизировался на новом равновесном уровне.

— Какие действия на рынке вы сейчас ожидаете от ЦБ — удержания рубля на текущих уровнях или продавливания курса доллара дальше вниз?

— ЦБ уже сделал самое главное, повысив ставку. И этого в принципе уже достаточно в данной ситуации — дальше уже все будет делать рынок.

— Тот уровень курса рубля к основным валютам, который был достигнут в результате трехдневной лихорадки, оптимальный в нынешних условиях?

— Это, конечно, не оптимальный курс. Он сильно занижен по отношению к текущим макроэкономическим условиям. Курс рубля сильно перелетел через равновесный уровень — напомню, в моменте мы видели и 80 руб./$. Но даже если нефть будет стоить $40 за баррель, справедливая оценка рубля находится в районе 52—53 руб./$, максимум 55—57 руб./$. А если нефть начнет укрепляться в ближайшее время, что крайне вероятно, то мы можем увидеть и сильный разворот по рублю в обратную сторону.

Читать на Gudok.ru…

Гудок